Räntebrev

Konflikten i Mellanöstern och dess påverkan på oljepriset fortsatte sätta tonen för utvecklingen på de finansiella marknaderna i april. Efter att månaden inletts med vapenvila och förhoppningar om en återöppning av Hormuszsundet hårdnade retoriken mellan USA och Iran successivt. Detta fick till konsekvens att oljepriset steg till de högsta nivåerna sedan inledningen av kriget i Ukraina 2022. Detta ledde till förnyad inflationsoro, vilket i sin tur fick såväl långa som korta obligationsräntorna att stiga.  

Internationella valutafonden, IMF, sänkte sin tillväxtprognos för den globala ekonomin under 2026. IMF pekar bland annat på att även om konflikten i Mellanöstern skulle lösa sig i närtid så kommer effekterna av störningar i energimarknaderna och i de globala försörjningskedjorna påverka ekonomin negativt i år. Den BNP-statistik som publicerades under månaden visade på en något svagare tillväxt än förväntat i både Europa, Sverige och USA. Det är tydligt att det osäkra världsläget sätter sina spår i ekonomierna. 

Den amerikanska centralbanken, Fed, lämnade styrräntan oförändrad i intervallet 3,50-3,75 % i ett beslut som visade på en ökad oenighet inom Fed-direktionen. En ledamot, Stephen Miran, ville sänka räntan med 25 punkter medan tre andra ledamöter reserverade sig mot skrivningen om att Fed kan tänkas återuppta sina räntesänkningar om de ekonomiska förutsättningarna tillåter det. Detta var Jerome Powells sista möte som chef för Fed och han ersätts nu på posten av Kevin Warsh. Powell meddelade dock att han har för avsikt att sitta kvar som ledamot i centralbanken till dess att brottsutredningen mot honom är fullständigt nedlagd. ECB lämnade som förväntat sina styrräntor oförändrade men baserat på de kommentarer som gavs i samband med räntebeskedet anser ECB att risken för stigande inflation har ökat.  Marknadens prissättning av centralbankernas agerande fortsatte att åka berg- och dalbana och för närvarande indikerar denna att de flesta större centralbanker kommer höja räntorna under det kommande året. Analytikerkollektivet är mer återhållsamt i sina bedömningar, men även här har bilden förändrats då allt fler analytiker har lagt in höjningar i sina prognoser. 

Kreditmarknaderna stod emot den allmänna marknadsturbulensen väl och totalt sett blev det en relativt stark månad för krediter. Den pågående rapportperioden har bjudit på såväl positiva som negativa överraskningar, men överlag har utfallen varit något bättre än förväntat. Det är dock värt att notera att det framför allt är de stora bolagen som har rapporterat än så länge och att många rapporter återstår. Kredithanteringsföretaget Achilles Capital meddelade att de ansöker om företagsrekonstruktion och att de inte kommer betala tillbaka sina obligationer med förfall i april 2026. Diskussioner pågår mellan obligationsägarna och företaget. De isländska bankerna Arion och Kvika meddelade att de avbryter sina planer på ett samgående efter förhandsdiskussioner med den isländska konkurrensmyndigheten. Slutligen kan vi konstatera att konsolideringen fortsätter i den svenska kapitalförvaltningsbranschen, då Norion Bank som tidigare lagt bud på Consensus Asset Management meddelade att de även avser förvärva Strand Kapitalförvaltning.  

Primärmarknadsaktiviteten var förhållandevis god och vi fick se emissioner från såväl nya som återkommande emittenter. Vi deltog bland annat i nyemissioner i Castellum, Fertiberia, Kvika Bank och Ingrid Capacity.

Samtliga fonder utvecklades starkt och steg under månaden. Se nedanstående uppställning över avkastning och andra nyckeltal:

Simplicity Likviditet +0,33 %
Simplicity Företagsobligationer +0,71 %
Simplicity Global Corporate Bond +1,11 %
Simplicity High Yield +1,70 %