Räntebrev

Under augusti fortsatte den politiska turbulensen att dominera nyhetsflödet. Handelskriget som rasar för fullt är inte lätt att följa då det innehåller olika tullsatser, tidsfrister och diverse undantag. Investerarna verkar dock bortse från detta för närvarande, men för företagen skapar det här osäkerhet och vilka de långsiktiga konsekvenserna blir återstår att se. President Trump gav Fed-ledamoten Lisa Cook sparken efter påståenden om att hon har ljugit i samband med en låneansökan. Åtgärden ses som ytterligare ett sätt för Trump att ta kontroll över Fed och i en förlängning över penningpolitiken. President Trump avskedade även chefen för den amerikanska statistikmyndigheten efter att amerikanska arbetsmarknadsdata visade på en avmattning. Trumps åtgärder är riskabla så till vida att de riskerar att underminera förtroendet för centralbanken och för kvaliteten på amerikanska data, vilket skulle kunna leda till högre långräntor på sikt. Än så längre har marknaden dock inte reagerat nämnvärt på detta.

I Sverige meddelade regeringen att de skall göra satsningar på 80 miljarder kronor för att bryta den rådande lågkonjunkturen. Enligt finansminister, Elisabeth Svantesson, kan det dock dröja till 2028-2029 innan hushållens köpkraft är helt återställd till de nivåer den var på innan pandemin och inflationschocken. Den svenska BNP-statistiken visade att den svenska ekonomin växte med 0,5 % under det andra kvartalet och med 1,9 % i årstakt. Detta är en uppjustering jämfört med de preliminära siffror som publicerades i juli, men visar ändå att den svenska ekonomin inte vill ta riktig fart. På den positiva fronten kan dock noteras att såväl KI:s månadsbarometer som Business Swedens exportschefsindex visade på en ökad framtidstro bland både konsumenter och företag.

De amerikanska börserna tog ett glädjeskutt efter Fed-chefen Jerome Powells anförande vid den årliga centralbankskonferensen i Jackson Hole, där han sände en stark signal om att styrräntan kan komma att sänkas i september. Powell underströk vikten av inkommande data inför mötet, men det kommer antagligen att krävas mycket för att Fed skall backa undan från en sänkning. Under månaden fick vi även uttalanden från ett antal andra Fed-ledamöter som vill se sänkningar vid de kommande räntemötena. Om de här uttalandena är en del av en politisk positionering återstår att se, men marknaden räknar för närvarande med två sänkningar från Fed under hösten. 

Riksbanken lämnade styrräntan oförändrad på 2,00 % samtidigt som de sade att de ser en viss sannolikhet för ytterligare en sänkning i år. Även här utgör inkommande inflationsdata en nyckelfaktor då Riksbanken vill se att sommarens inflationsuppgång var av tillfällig karaktär. Denna bild bekräftades även av protokollet från Riksbanksmötet som publicerades i slutet av månaden.

Kreditmarknaden fortsatte att utvecklas väl mot bakgrund av ett starkt, allmänt risksentiment. De europeiska kreditspreadarna är nu tillbaka på de nivåer de var på i början av 2022, innan inflationen tog fart. På bolagsfronten är bilden inte riktigt lika entydig och även om trenden med goda resultat håller i sig, redovisade ett antal företag svaga rapporter av varierade anledningar. Föga förvånande lyftes situationen med höga tullar och stor osäkerhet fram av ett antal företag som till exempel utbildningsföretaget Keystone Academic Solutions och golvtillverkaren Kährs som har en stor del av sin verksamhet i USA. Företaget Open Infra US som levererar fiberanslutningar till amerikanska hushåll meddelade att de inte kommer att uppfylla sina kreditvillkor på grund av en för låg kundaktivitet. De lyckades dock komma överens med sina investerare om en förändring av obligationsvillkoren och kurseffekten på bolagets obligationer blev begränsad.

Nyemissionsaktiviteten tog ordentlig fart och en rad olika bolag valde att ge ut obligationer. Vi förväntar oss även en hög aktivitet framöver så länge marknadsförutsättningarna tillåter. Vi deltog bland annat i emissioner i Getinge, HK Foods, Hoist och Svea Bank.

Samtliga fonder hade en stark utveckling och steg under månaden. Se nedanstående tabell för aktuella nyckeltal och avkastningssiffror:

Simplicity Likviditet +0,26 %
Simplicity Företagsobligationer +0,47 %
Simplicity Global Corporate Bond +0,43 %
Simplicity High Yield +0,65 %