Räntebrev

Efter en period med relativt lugn i konflikten i Mellanöstern blossade den upp igen i slutet av månaden efter ömsesidiga attacker mellan USA och Iran. Oljepriserna steg som en konsekvens av detta, men uppgångarna blev inte så stora som man kunde befara. Spotpriset på ett fat Brentolja uppgår för närvarande till cirka 91 USD per fat, långt ifrån de toppnivåer runt 115 USD per fat som noterades direkt efter krigsutbrottet. USA annonserade även ytterligare sanktioner mot Iran och i samband med detta hotade man också med ekonomiska konsekvenser för länder som handlar med Iran. Handelsförhandlingarna mellan USA och Kanada bröt samman vilket följdes av införande av tullar och mottullar.  

Nyheten om att det amerikanska finansdepartementet kommer att fördubbla takten på sina köp av långa statsobligationer fick ett blandat mottagande av marknaden. De långa obligationsräntorna sjönk initialt, men vände snabbt upp igen. Beslutet har fått utstå en hel del kritik från bedömare som anser att agerandet riskerar att snedvrida prisbildningen i obligationsmarknaden. Det amerikanska finansdepartementet gjorde en auktion av 30-åriga statsobligationer till en ränta om 5,22% vilket är den högsta nivån sedan 2001. Under månaden gjordes även en emission av 10-åringar på den högsta nivån sedan 2007.  

Under sitt tal vid den årliga centralbankskonferensen i Jackson Hole uttryckte Fed-chefen Kevin Warsh oro för att den amerikanska inflationen ligger tydligt över målet. Detta uttalande fick de korta räntorna att stiga och marknaden prissätter just nu 70 procents sannolikhet för en räntehöjning redan i september. Samtidigt som talet tolkades som en guidning kring penningpolitiken är Warsh tydlig med att han vill se en mer återhållsam kommunikation från Fed framöver. Detta kan leda till ökad volatilitet i räntemarknaden innan den hunnit vänja sig vid Feds nya sätt att kommunicera. Riksbanken lämnade styrräntan oförändrad vid sitt möte i augusti. Protokollet från mötet tolkades dock som mer hökaktigt än själva beslutet och indikerade tydligt att nästa steg från Riksbanken kommer bli en höjning. När i tiden en eventuell höjning kommer är svårt att bedöma, men om ECB skulle höja räntan med 25 punkter som förväntat i september kan det påskynda Riksbankens agerande.  

I kreditmarknaden sjönk kreditspreadarna i både den internationella och den nordiska marknaden. Utvecklingen drevs av god riskaptit och fortsatta inflöden till kreditfonder. Företagens rapporter som fortsatt komma in, visar att de flesta av företagen lyckats hantera det osäkra omvärldsläget på ett bra sätt. Fiberinstallatören, Open Infra, meddelade att de nått en överenskommelse med sina obligationsägare om en förändring av obligationsvillkoren efter att de brutit mot sina kreditvillkor. Hustillverkaren Sibs som brottas med finansiella problem, genomförde en refinansiering som bland annat innebär att bolaget tillförs likviditet genom en nyemission samtidigt som obligationsskulden skrivs ned. Nyheterna var väntade och påverkade inte obligationskurserna i någon nämnvärd omfattning. På den positiva sidan kan noteras att teknikföretaget Foxway kom med en stark rapport som fick kursen på företagets obligationer att stiga.   

Efter en lugn inledning på månaden tog primärmarknadsaktiviteten fart inom såväl Investment Grade- som High Yield-segmentet. Simplicity deltog bland annat i emissioner i B2, Bulk Infrastructure, Genova och Heimstaden Bostad. Samtliga fonder hade en god utveckling och steg under månaden. Se nedanstående tabell för aktuella nyckeltal och avkastningssiffror. 

Simplicity Likviditet +0,22 %
Simplicity Företagsobligationer +0,44 %
Simplicity Global Corporate Bond +0,33 %
Simplicity High Yield +0,61 %