Räntebrev

I och med utgången av december kan vi lägga ännu en händelserik månad under ett händelserikt år till handlingarna. Eventuella förväntningar om en lugnare utveckling i samband med jul- och nyårshelgerna infriades inte då det hände mycket på både den politiska och den ekonomiska fronten. USA:s och Ukrainas presidenter möttes för fortsatta samtal om ett fredsavtal och båda parter beskrev diskussionerna som konstruktiva. Det återstår dock att se hur Ryssland ställer sig till fredsförslaget, men Donald Trump sade att han tror att fredsförhandlingarna är i en slutfas. Kina inledde en stor militärövning nära Taiwan vilket bidrar till ökade spänningar i regionen. Övningen inleddes två veckor efter att USA tillkännagivit en vapenförsäljning värd drygt elva miljarder dollar till Taiwan.  

I USA visade den reviderade BNP-statistiken att den amerikanska ekonomin växte med 4,3 % i årstakt under det tredje kvartalet vilket var betydligt högre än marknadens förväntningar. Samtidigt var konsumentförtroendet för december svagt vilket tros bero på den svaga arbetsmarknaden. Den amerikanska centralbanken sänkte sin styrränta med 25 punkter till 3,50-3,75 % och lämnade en prognos som indikerar två sänkningar under 2026. Marknaderna överraskades dock positivt av en mer optimistisk tillväxtprognos och av att Fed meddelade att de kommer återuppta köp av kortfristiga värdepapper för att tillföra mer likviditet till det finansiella systemet.  

Den svenska inflationen i november var lägre än både analytikernas och Riksbankens förväntningar då den uppgick till 2,4 % i årstakt rensat för energipriser. Detta borde vara välkomna nyheter för Riksbanken, då det innebär att inflationen rör sig ned mot två procentsmålet. I samband med sitt räntemöte lämnade Riksbanken styrräntan oförändrad samtidigt som räntebanan justerades upp något mot slutet av prognosperioden. Den svenska kronan stärktes ytterligare under december och 2025 har varit ett mycket starkt år för kronan. Debatten om en svensk euro-anslutning väcktes till liv efter att en rapport som argumenterar för detta publicerats. I rapporten som sammanställts av ett antal ekonomer och statsvetare, däribland Stefan Ingves och Lars Calmfors, lyfts fördelar i form av ökad handel och utländska direktinvesteringar fram. Rapporten fick dock mothugg från andra ekonomer som menar att dagens växelkurs mot Euron runt 11 kronor är för svag.  

I råvarumarknaden steg metallpriserna och nya rekordnivåer noterades för viktiga industriråvaror som koppar och nickel samt för ädelmetaller som guld och silver. Oljepriserna gick dock åt andra hållet och sjönk efter förhoppningar om ett fredsavtal i Ukraina vilket skulle kunna leda till ett ökat utbud.  

I kreditmarknaden avslutades året med positiva tongångar även om volatiliteten ökade och hastigheten i uppgången avtog något. Läkemedelsbolaget Orexo meddelade att de har sålt rättigheterna för att distribuera läkemedlet Zubsolv i USA till Dexcel Pharma. De angav också att de har för avsikt att betala tillbaka sin utestående obligation i början av 2026 vilket fick priset på denna att stiga kraftigt. Den största ägaren, Amplex, lade ett bud på utestående aktier i Addvise men nyheten gav inte någon större effekt på kursen för bolagets obligationer. Corem annonserade att de tecknat en avsiktsförklaring om att sälja en fastighet i New York och detta förväntas enligt bolaget frigöra likviditet om 2,3 miljarder kronor samtidigt som de framtida utvecklingsriskerna minskar.  

Aktiviteten i primärmarknaden avtog något inför helgerna men en hel del transaktioner genomfördes trots detta. Vi deltog i emissioner i fastighetsbolaget Titania samt IT-bolagen Smarteye och Puzzel.  

Samtliga fonder avslutade året med stigande kurser. Se nedanstående tabell för aktuella avkastningssiffror och nyckeltal. 

Simplicity Likviditet +0,22 %
Simplicity Företagsobligationer +0,31 %
Simplicity Global Corporate Bond +0,25 %
Simplicity High Yield +0,53 %