Räntebrev

Under inledningen av 2026 har Donald Trump befäst sin position mitt i händelsernas centrum. Det har antagligen skrivits tillräckligt om Venezuela, Grönland, strafftullar, och immigrationsmyndighetens omilda framfart i Minneapolis. Vi lämnar det därhän och nöjer oss med att konstatera att vi kan rikta in oss på ännu ett år med hög geopolitisk risk. På de finansiella marknaderna har guld- och andra råvarupriser noterat nya toppkurser under månaden. En hel del av denna prisuppgång kan sannolikt förklaras av den pågående försvagningen av den amerikanska dollarn. Denna kursrörelse kan i sin tur antagligen förklaras av ett antal bakomliggande faktorer som till exempel kapitalflöden, ränteskillnader och konjunkturcykliska mönster. Bland de valutor som haft den starkaste utvecklingen finns återigen den svenska kronan.  

EU tecknade ett handelsavtal med Indien med benämningen ”The mother of all deals” som en blinkning, eller kanske pik, till Donald Trump. På den ekonomiska fronten fick vi in data från USA som visade att inköpschefsindex för industrin sjönk till den lägsta nivån på 14 månader. Sysselsättningskomponenten i indexet steg dock vilket tyder på en starkare arbetsmarknad. Den svenska BNP-tillväxten under det fjärde kvartalet var svagare än såväl Riksbankens som marknadens förväntningar. Det är dock en preliminär siffra och osäkerheten i den är därmed stor. Inflationsstatistiken för december visade att inflationen i Sverige närmar sig Riksbankens 2-procentsmål vilket befäster bilden över att inflationen är under kontroll. 

I januari meddelade det amerikanska justitiedepartementet att de inleder en brottsutredning mot Jerome Powell med anledning av renoveringen av Feds huvudkontor i Washington och hans vittnesmål i kongressen om detta. Powell bemötte anklagelserna genom ett videoklipp som publicerades i olika sociala medier i vilka han hävdade att utredningen är politiskt motiverad och ännu ett sätt för president Trump att försöka få inflytande över centralbanken. Fed lämnade sin ränta oförändrad och i sina uttalanden i samband med räntebeskedet beskrev de den ekonomiska tillväxten som solid och gjorde också ett antal positiva kommentarer om arbetsmarknaden. Efter en lång process nominerades till sist Kevin Warsh till posten som centralbankschef. Warsh har suttit i Feddirektionen tidigare under åren 2006 – 2011 och har gjort sig känd som en räntehök som bland annat varit kritisk till centralbankernas stora tillgångsköp. Han har dock ändrat sin retorik den senaste tiden och argumenterat för lägre räntor men beskrivs som en person som marknaden kan acceptera. Riksbanken lämnade också styrräntan oförändrad och vidhöll att de förväntar sig oförändrad ränta framöver. I kommunikationen i anslutning till beslutet konstaterade de dock att osäkerheten kring inflations- och konjunkturutvecklingen har ökat.  

Det har varit en intensiv start på året i kreditmarknaden med en strid ström av rapporter och ett antal nyemissioner. I den internationella marknaden har det varit en del volatilitet men på övergripande nivå har förändringarna för kreditspreadarna varit små. Detta mönster går igen i Norden även om nivån på kreditspreadarna är betydligt högre och därmed också ger en högre löpande avkastningstakt. Det tyska företaget LR Health som har finansiella problem presenterade en rekonstruktionsplan som bland annat innehåller ett förslag om en substantiell nedskrivning av företagets obligationsskuld. Nyheten togs emot negativt av marknaden men våra fonder påverkades endast i begränsad omfattning. IB Invest, som ägs av Ilja Batljan, lyckades få till stånd en förändring av villkoren för sina obligationer genom en avancerad affär i flera led. Affären har ifrågasatts av flera obligationsägare och nu väntar en rättslig process. Bioteknikföretaget Cinis Fertilizer tvingades att ansöka om konkurs efter att ha misslyckats med sin rekonstruktionsplan. Simplicity har inte innehav i något av bolagen och påverkas därmed inte av händelserna. 

I primärmarknaden har aktiviteten varit god även om trenden från förra året med mer utdragna processer håller i sig. Detta förklaras dock till största del av att det är mycket nya företag som kommer till marknaden och att det tar längre tid för investerare att göra analys inför en transaktion. Simplicity deltog bland annat i emissioner i Arion, Intea, MacGregor och Traton. 

Samtliga fonder inledde året med stigande kurser. Se nedanstående tabell för aktuella avkastningssiffror och nyckeltal. 

Simplicity Likviditet +0,23 %
Simplicity Företagsobligationer +0,42 %
Simplicity Global Corporate Bond +0,58 %
Simplicity High Yield +0,60 %