Räntebrev

Under september var riskviljan god då investerarna valde att tolka nyhetsflödet positivt och fortsatte tillföra kapital till aktiemarknaden. Detta ledde bland annat till nya toppnoteringar på amerikanska aktieindex. Samtidigt kan man notera att guldpriset har fortsatt att stiga, vilket är intressant då guld brukar vara en tillgång som stiger under perioder med sjunkande börser och lägre riskaptit. Den amerikanska dollarn har varit fortsatt svag och det återstår att se hur det kommer att slå igenom i företagens resultat. I USA fortsatte president Trump med sina olika utspel inom diverse olika områden. Denna månad var det läkemedelsbolag som hamnade i skottlinjen efter att Trump hotat med 100 procentiga tullar för de bolag som inte etablerar tillverkning i USA. Det är dock oklart om detta kommer gälla för europeiska läkemedelsbolag som enligt företrädare för EU omfattas av det övergripande avtalet om 15-procentiga tullar. Den 1 oktober stängdes den amerikanska statsapparaten ned efter att politikerna inte kunna komma överens om budgeten. Det är inte första gången detta inträffar men denna gång riskerar förloppet att bli mer utdraget. Vilka konsekvenserna blir återstår att se men en längre nedstängning skulle kunna påverka tillväxten negativt. 

I Sverige presenterade regeringen sin höstbudget som innehöll stora satsningar på hushållen inför det kommande valåret. Regeringens förhoppning är att satsningarna som består av både ökade utgifter och skattesänkningar skall öka optimismen bland hushållen och i en förlängning leda till en ökad konsumtion. Förutsättningarna för detta förbättrades även av den räntesänkning som Riksbanken genomförde i september. Samtidigt dämpas antagligen konsumtionsviljan av den osäkra situation som fortsatt råder på den svenska arbetsmarknaden.  

Fed sänkte sin styrränta med 25 punkter till 4,00-4,25 % och stod därmed emot de politiska påtryckningar som fanns om en större sänkning. Den nyutnämnde Fed-ledamoten Stephen Miran, som tidigare varit rådgivare åt president Trump, röstade föga förvånande för en större sänkning, men i övrigt var beslutet enhälligt. Kommentarerna i samband med mötet från Fed-chefen Powell tolkades som en aning hökaktiga, vilket fick marknaden att diskontera en något långsammare sänkningstakt från Fed. För närvarande diskonterar marknaden två sänkningar till från Fed under resten av året. ECB lämnade styrräntan oförändrad på 2,00 % samtidigt som Christine Lagarde meddelade att hon anser att trycket nedåt på inflationen är på väg att avta. Enligt analytikerna är detta en signal om att ECB:s sänkningscykel är avslutad om inte något oväntat händer. Prognoserna inför Riksbankens räntebesked, där Riksbanken sänkte styrräntan med 0,25 procentenheter till 1,75 %, splittrade analytikerna i två läger där vissa trodde på sänkning och andra förväntade sig att Riksbanken skulle ligga still.  Även inom Riksbanksdirektionen gick åsikterna isär då beslutet inte var enigt och Anna Seim röstade för oförändrad ränta.  

I kreditmarknaden var utvecklingen god och aktiviteten hög. I de europeiska och amerikanska High Yield-marknaderna fortsatte kreditspreadarna att sjunka till nya årslägstanivåer. Kreditspreadarna i den nordiska High Yield-marknaden har också kommit ned, men är fortfarande på högre nivåer än vid årsskiftet och man får fortsatt en bra premie för att investera i Norden jämfört med i de större obligationsmarknaderna. Nyemissionsvolymerna har varit höga och mycket tyder på att 2025 kommer att bli ett rekordår vad gäller nyemissionsvolymer inom High Yield-segmentet. Denna utveckling har attraherat intresse från internationella investerare och utländska köpares andel av nyemitterade obligationer har ökat. 

Vi närmar oss rapportperioden för det tredje kvartalet och det kommer bli intressant att se hur företagen hanterar det osäkra marknadsläget. Nischbanken Noba noterades på Stockholmsbörsen och i samband med detta meddelade företagets ägarbolag, Cidron Romanov, att de kommer lösa in sina obligationer. Detta besked påverkade kurserna i flera av våra fonder positivt. 

Primärmarknadsaktiviteten var god och vi deltog bland annat i emissioner i det norska investmentbolaget Bonheur, livsmedelsproducenten Oatly och serieförvärvaren Storskogen. Samtliga fonder utvecklades väl under månaden. Se nedan för aktuella nyckeltal och avkastningssiffror.  

Samtliga fonder hade en stark utveckling och steg under månaden. Se nedanstående tabell för aktuella nyckeltal och avkastningssiffror:

Simplicity Likviditet +0,26 %
Simplicity Företagsobligationer +0,38 %
Simplicity Global Corporate Bond +0,49 %
Simplicity High Yield +0,56 %