Aktiebrev

·         Månaden inleddes med uppskruvad optimism, denna gång till 11. Memerally, cryptorally, konstiga microbolagsrallyn, teknikrally och optionsrally gav sällskap till ett brett aktiemarknadsrally. Halvvägs in i månaden kom pyspunkteringen, men sammantaget var börhumöret hoppfullt även i maj.

·         Powells duvaktiga kommentarer i början av månaden bidrog till att lyfta börserna – en reaktion som Fed inte verkar gillat då de flitigt pekade på inflationstryck, pigg ekonomi och starka konsumenter under månadens andra halva. Den senaste PCE-siffran var, precis som väntat, 0,3% på månadsbasis, den lägsta förändringen hittills i år.

·         Riksbanken lyckades med konststycket att sänka styrräntan och ändå få en starkare krona. Svensk ekonomi är tillbaka på rätt spår med en tillväxt på förvånande höga +0,7% (QoQ) under första kvartalet. Hushållens konsumtion sjönk visserligen men var mindre förvånande med tanke på att realinkomsterna sjunkit och bostadsräntorna stigit.

·         Kanske ECB står näst på tur att sänka räntan mitt i vårt nationaldagsfirande. ”Kanske” är dock fel ord enligt marknaden som är bombsäker på att de sänker, och den något höga EMU-inflation på +2,6% ändrade inte på den saken.

·         Kina kämpar fortsatt i motvind. Under månaden lanserade staten de största åtgärderna hittills för att stävja fastighetskrisen, bland annat genom lättare bolåneregler. Ökad protektionism, senast genom att Mexiko, Chile och Brasilien satt tariffer på kinesiskt stål, är inte heller något som gynnar landet.