Aktiebrev

Maj blev en månad av nya rekord varvat med förnyad nervositet. Den breda uppgången från april fortsatte och flera index nådde all-time-high drivet av hopp om ett fredsavtal i Mellanöstern och en glödhet AI-handel. Även Stockholmsbörsen följde med uppåt och OMXS30 klättrade till nya toppnivåer. ”The everything rally” är tillbaka.  

Men Hormuzsundet förblev en olöst knut. I slutet av månaden utväxlade USA och Iran återigen militära slag samtidigt som man utåt sett var mycket nära en överenskommelse. Månaden stängdes till sist med ett 60-dagars samförståndsavtal om att förlänga vapenvilan och inleda förhandlingar om kärnvapenprogrammet, ännu i väntan på Trumps godkännande. Brent-oljan, som handlats kring 100 USD under månaden, föll tillbaka mot 90-talet på beskedet. Marknaden tycks fortsatt mer rädd för att missa freden än för att riskera nästa eskalering.

Kevin Warsh svors in som ny Fed-ordförande efter Jerome Powell. Han ärver en kvistig sits med inflation på 3,8%, olja över 96 USD och en splittrad kommitté, och håller sitt första räntemöte i juni. Riksbanken har på många sätt ett lättare jobb då inflationen än så länge har varit låg och politikerna ger stöd åt en ganska svag ekonomisk utveckling. Möjligen kan en höjning behövas i ett senare skede men att sitta still i båten året ut hade inte heller förvånat. 

AI-handeln var fortsatt månadens motor. Halvledarbolagen rusade vidare – Micron är upp över 200% i år och Qualcomm har stigit drygt 50% sedan slutet av april. Samtidigt tog börsnoteringsvågen fart på allvar när både OpenAI och Anthropic flaggade för notering senare i år och SpaceX lämnade in sitt prospekt – potentiellt några av de största börsnoteringarna i historien.