Förvaltarkommentar
- I november fick marknadernas rally plötslig punka då AI-bolagens höga värderingar fick investerare att skruva på sig. Nvidias rapport blev i vanlig ordning händelsen som marknadernas blickar riktades mot, och precis som tidigare levererade bolaget en tillräckligt bra tillväxt och prognos för att sudda bort de sura miner som symboliserat stämningen under månadens första halva. Bolagets försäljning steg med 62% QoQ, en smått otrolig siffra med tanke på Nvidias storlek. Vi snackar om en försäljningsökning på 208 miljarder SEK på ett år. Ändå sjönk aktien under månaden då ytterligare AI-nyheter kom från Alphabet. Under månaden lanserades Gemini 3, en ny version av Googles chatbot liknande ChatGPT, till stående ovationer. Det spektakulära med den nya versionen är att den tränats på Googles Tensor Processing Units (TPUs) som är mer ekonomiska både i inköp och drift än GPUs från Nvidia. När Meta rapporterades vara i diskussion om att hyra TPU-kapacitet och sedermera köpa TPUs från Google Cloud fortsatte Alphabet och Nvidias aktiekurser i motsatta riktningar.
- Bland börsens andra temperaturmätare under månaden rapporterade halvledarbolaget Inari Amertron försäljning som var något lägre än väntat på grund av ett svagt industrisegment. Walmart slog dock förväntningarna och ökade försäljningen med 4,5% och höjde sina helårsutsikter. Target, också lågprisvaruhus, rapporterade dock lägre försäljning än förra året. Skillnaden mellan lågprisvaruhusen verkar vara att Walmart lyckats bättre med att attrahera högre inkomsttagare. Utvecklingen går hand i hand med konsumentförtroendet i USA då konsumenter i de högre inkomstgrupperna är positiva samtidigt som låginkomsttagare är negativa.
- Riksbanken höll räntan oförändrad. Något annat hade varit en skräll då ledamöterna troligtvis ångrar förra sänkningen då inflationen i oktober låg högre än väntat samtidigt som finanspolitiken blir mer och mer expansiv.
Utveckling per 2025.11.30
Simplicity Norden
Avkastning per 2025.11.30
- 1,1%
- 4,2%
- 11,9%
- 12,8%
Utveckling
Fondens strategiska övervikt mot banksektorn bidrog återigen till fondens fina avkastning i november då flertalet av fondens banker avkastade högre än index. Under Nordeas kapitalmarknadsdag i början av månaden presenterades ett mål om att avkastningen på det egna kapitalet ska ligga på 15% under nästa femårsperiod.
Större innehavsförändringar
Hexagons vikt drogs upp för att landa på en mindre undervikt än tidigare. Volvo och Ericsson reducerades för att ha en större undervikt framåt.
Simplicity Sverige
Avkastning per 2025.11.30
- -0,2%
- 3,2%
- 7,1%
- 8,7%
Utveckling
Banksektorn låg ännu en gång bakom en stor del av uppsidan då samtliga fyra bankinnehav steg mer än marknaden. De svenska bankerna gynnas av nuvarande marknadsklimat med ökad kreditefterfrågan och konjunktur i återhämtning. Under månaden sänkte dessutom Finansinspektionen kapitalkravet på de svenska storbankerna.
Större innehavsförändringar
Epiroc och Camurus och Bilia fick lämna portföljen och in kom istället H&M och Alfa Laval.
Simplicity Småbolag Sverige
Avkastning per 2025.11.30
- -0,9%
- -0,5%
- 4,0%
- 3,1%
Utveckling
Fonden slog sitt jämförelseindex med råge under månaden, främst tack vare var av bolag snarare än sektorallokering. Veidekke rapporterade starkt och vann dessutom ett kontrakt för en vattenreningsanläggning i Norge.
Större innehavsförändringar
Fondens övervikt i finanssektorn ökade ytterligare under månaden genom köp av TF Bank och Ratos. Camurus minskade mest till 0,3% från tidigare 2,3%.
Simplicity Småbolag Global
Avkastning per 2025.11.30
- 0,7%
- -0,7%
- -0,9%
- 2,1%
Utveckling
Fonden steg på alla världens regioner men sällanköpsbolagen tyngde då både Frontdoor och utbildningsbolagen sjönk på svag guidning i samband med kvartalsrapportering. I andra vågskålen vägde Pediatrix tyngst med ett rally på 44% efter att vårdbolaget höjt guidningen för EBITDA.
Större innehavsförändringar
Från ett nätverk till ett annat: A10 Networks såldes av från hög nivå och ersattes av Extreme Networks som är nytt innehav i portföljen.
Simplicity Fastigheter
Avkastning per 2025.11.30
- -2,3%
- -0,1%
- -13,9%
- -10,0%
Utveckling
Fastighetssektorn tyngdes av ränteutvecklingen, bland annat på grund av att dörren verkar stängd och låst för ytterligare sänkningar från Riksbanken i överskådlig tid. Nedgången var särskilt märkbar i bolag med fokus på kommersiella fastigheter som kontor och logistik, medan fastighetsutvecklare som JM och PEAB klarade sig något bättre och steg.
Större innehavsförändringar
Vikten i Atrium Ljungberg reducerades med en halv procentenhet till 3,4%.
Simplicity Global Tema
Avkastning per 2025.11.30
- -2,9%
- -2,3%
- -10,2%
- -3,0%
Utveckling
Nvidia sjönk trots en stark rapport då AI-utvecklingen (se ovan förvaltarkommentar) gjorde bolagets tillväxtutsikter mer osäker. ASMI sjönk på samma tema. Det amerikanska återvinningsbolaget Waste Management bidrog dock stort på plussidan efter flera höjda rekar från analytiker, motiverat av låg värdering trots bra organisk tillväxt.
Större innehavsförändringar
En del av månadens vinst i Knorr-Bremse hämtades hem då innehavet mer än halverades. Kardex, tillverkare av lagersystem, togs in i portföljen.
Copyright Simplicity AB 2023