Räntebrev

Det blev en relativt stökig avslutning av 2024 på de finansiella marknaderna med volatila börser, stigande obligationsräntor och starkare dollar. I Kina beslutade myndigheterna att ändra förhållningssättet för finanspolitiken från ”varsam” till ”måttligt expansiv”. Senaste detta inträffade var under finanskrisen 2008 och sågs då som en viktig förklaring till att den globala tillväxten kunde ta fart igen. I USA antog kongressen en tillfällig budget som skall gälla till mitten av mars, vilket medförde att den hotande nedstängningen av statsapparaten kunde undvikas ännu en gång. Det blev dock inget beslut om en höjning eller ett avskaffande av skuldtaket och denna fråga kommer att behöva hanteras i närtid. I Sverige varnade Konjunkturinstitutet, KI, för att återhämtningen för svensk ekonomi kan komma att dröja då de räknar med att hushållen kommer fortsätta hålla hårt i plånböckerna. KI räknar även med att Riksbanken fortsätter att sänka styrräntan till 1,50 % i juni 2025 samt att den därefter lämnas oförändrad fram till början av 2027. Detta innebär att KI räknar med större räntesänkningar än vad både Riksbanken och marknaden gör.

I USA sänkte centralbanken som väntat sin styrränta med 0,25 procentenheter till intervallet 4,25-4,50 %. Beskedet betraktades dock som hökaktigt då de så kallade ”dot-plotsen” som anger vad de enskilda ledamöterna tror om styrräntan framöver indikerade färre sänkningar än tidigare. Feds agerande framöver kommer avgöras av inkommande data och hur den ekonomiska politiken bedöms påverka tillväxt och inflation. För närvarande diskonterar marknaden endast en sänkning under första halvåret 2025 vilket är en ordentlig omsvängning jämfört med vid utgången av det tredje kvartalet då motsvarande prissättning indikerade fyra sänkningar fram till juni.  Även ECB sänkte sin ränta med 25 punkter till 3,00 % samtidigt som de indikerade att fler räntesänkningar är att vänta. I Sverige sänkte Riksbanken styrräntan med 0,25 procentenheter till 2,50 %. Enligt Riksbanken kan det dock finnas skäl att agera lite lugnare framöver då de förväntar sig en återhämtning för den svenska ekonomin. De räknar även med att styrräntan kommer att bottna på 2,25 %, vilket avviker markant från KI:s prognos.

I de internationella kreditmarknaderna steg volatiliteten under månaden mot bakgrund av stigande räntor, något högre kreditspreadar och börsoro. De nordiska marknaderna stod dock emot den internationella turbulensen och avslutningen av året blev stark. Inteas aktier noterades på Stockholmsbörsen och i samband med detta genomfördes även en nyemission på drygt två miljarder kronor i syfte att stärka balansräkningen. Pensionsförvaltaren Alecta meddelade att de inlett ett skiljeförfarande mot Heimstaden, då den anser att bolagets etablering av Heim Global Investor strider mot aktieägaravtalet. Folksam som också har investerat i Heimstaden Bostad meddelade att de gör en annan bedömning än Alecta och anser inte att det föreligger något avtalsbrott. Läkemedelsbolaget Orexo meddelade att de har uppnått en överenskommelse med en konkurrent om en patenttvist i USA vilket togs emot positivt av marknaden. I Danmark lade Nykredit ett bud på Spar Nord Bank, vilket fick kursen på bolagets obligationer att stiga.

Primärmarknadsaktiviteten var hög under den första delen av december innan den avtog inför julhelgerna. Många förvaltare har haft fortsatta inflöden, vilket givit stöd till marknaden och bidragit till goda förutsättningar att genomföra transaktioner. Simplicity deltog bland annat i nyemissioner i de PE-ägda bolagen MacGregor och Wrist, finansbolaget Creditas samt fastighetsbolaget Tagehus.

Samtliga fonder hade en god utveckling och steg under månaden. Se tabellen nedan för avkastningssiffror och aktuella nyckeltal.
Utveckling under december:

Simplicity Likviditet +0,27 %
Simplicity Företagsobligationer+0,39 %
Simplicity Global Corporate Bond +0,44 %
Simplicity High Yield+0,76 %
Simplicity Maturity 27 +0,40 %